【知识点1】短期负债筹资的特点
1.筹资速度快，容易取得；
2.筹资富有弹性；
3.筹资成本较低；
4.筹资风险高。
商业信用和和短期借款是两个最主要的短期筹资来源，成为流动负债日常管理的重点。
【知识点2】商业信用
概念：商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。
具体形式：应付账款、应付票据、预收账款
放弃现金折扣成本的计算：
【公式含义分析】
某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”。
若在折扣期内付款（即选择第10天付款），则需要付100×（1－2%）＝98（万元）；若放弃现金折扣（即选择第30天付款），则需要付100万元，这相当于占用100×（1－2%）＝98（万元）的资金20天，付出了100×2%＝2（万元）的代价。
注意，这样计算出的成本率是20天（信用期－折扣期）的成本率，而一般所谓的成本率都是指年成本率，所以，需要进行调整。调整的方法，就是将以上计算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天数360。综合起来，就是乘以360/20。
由此可以得出放弃现金折扣成本率的计算公式如下：
影响因素：折扣百分比——同向变化
折扣期——同向变化
信用期——反向变化
决策原则：1.如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（即放弃现金折扣成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。
2.如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。
3.如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
4.如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
（1）如果决定享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最大的方案，即享受时选高的。
（2）如果决定放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最小的方案，即放弃时选低的。
【例·单选题】下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的有（ ）。
A.折扣百分比降低
B.信用期延长
C.坏账率增加
D.折扣期延长
『正确答案』D
『答案解析』折扣百分比、折扣期和放弃现金折扣成本同方向变化，信用期和放弃现金折扣成本反方向变化，D选项的说法正确。A、B选项会导致放弃现金折扣成本降低。坏账率与放弃现金折扣成本没有关系。
【例·计算题】如果M公司正面临着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，n/30”；乙公司的信用条件为“2/20，n/30”，请回答下面问题并说明理由：
（1）如M公司在10～30天之间用该笔应付账款有一投资机会，投资回报率为60%，M公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得3%的折扣；
（2）M公司准备享有现金折扣，应选择哪家供应商？
『正确答案』
（1）放弃现金折扣成本＝3%/（1－3%）×（360/20）×100%＝56%，由于10～30天内运用该笔款项可得的回报率60%＞56%，故企业应放弃折扣；
（2）放弃甲公司的现金折扣成本为56%，放弃乙公司的现金折扣成本为2%/（1－2%）×360/10×100%＝73%，当享受现金折扣时，放弃现金折扣成本变为享受现金折扣收益，所以当M公司准备享有现金折扣时，应选择乙公司。
【知识点3】短期借款
（1）借款的信用条件
①信贷限额
信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。银行不会承担法律责任。
②周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务的、承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
例如，某周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元，余额400万元,借款企业该年度就要向银行支付承诺费2万元（400×0.5%）。这是银行向企业提供此项贷款的一种附加条件。&
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【例题·单选题】企业取得20×1年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。20×1年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业20×1年度应向银行支付的利息和承诺费共为（ ）万元。
A.49.5 B.51.5
C.64.8 D.66.7
『正确答案』B
『答案解析』利息＝500×8%＋300×8%×5/12＝50（万元）
承诺费＝（1000－500－300×5/12）×0.4%＝1.5（万元）
③补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的有效年利率。
例如，某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业实际可用的借款只有8.5[10×（1－15%）]万元，该项借款的有效年利率则为：
有效年利率＝年利息／实际可用的借款额＝[（10×8%）/8.5]×100%＝9.4%
【例·单选题】如果规定固定年利率为10%，有效年利率为10.31%，那么10000万元为期一年的贷款需要补偿性余额的数额大约是（ ）万元。
A.31
B.300
C.310
D.给出的信息不充分
『正确答案』B
『答案解析』10.31%＝10%/（1－补偿性余额比率）
解得补偿性余额比率＝3%
补偿性余额＝10000×3%＝3 00（万元）
④借款抵押
银行向财务风险较大或信誉不好的企业发放贷款，风险很大，为了控制风险，银行会要求借款企业提供抵押品担保。
抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押借款，而将抵押借款视为一种风险投资，故而收取较高的利率。同时银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。
⑤偿还条件
贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。
【提示】分期等额偿还，会提高借款的有效年利率。原因在于分期偿还，使得贷款的平均使用数额低于贷款额。例如，贷款100万元，每半年偿还50%，即一年偿还2次。全年平均使用贷款：50×12/12＋50×6/12＝75（万元）。
一般来说企业不希望采用分期等额偿还方式，因为这会提高贷款的有效年利率。
（2）短期借款利息的支付方法
收款法：借款到期时向银行支付利息。
贴现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时企业偿还全部本金。
该方法下，有效年利率高于报价利率。
【例】某企业从银行贷款10000元，期限1年，年利率（即报价利率）为8%，利息额为800元。按照贴现法付息，企业实际可利用的贷款为9200元，该项贷款的有效年利率为：800/9200＝8.7%。
加息法：分期等额偿还本息。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据报价利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。
在加息法付息的情况下，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全额利息。这样，企业所负担的有效年利率高于报价利率大约1倍。
【例】某企业借入（报价）年利率为12%的贷款20000元，分12个月等额偿还本息。有效年利率＝（20000×12%）/（20000÷2）＝24%。
【总结】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的报价利率与有效年利率比较
收款法：有效年利率＝报价利率
贴现法：有效年利率＞报价利率
加息法：有效年利率＞报价利率
补偿性余额：有效年利率＞报价利率
【例·单选题】（2009年新制度）甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。
A.6% B.6.33%
C.6.67% D.7.04%
『正确答案』D
『答案解析』（600×6%＋400×0.5%）/[600×（1－10%）]×100%＝7.04%
【例·单选题】某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致有效年利率（利息与可用贷款额的比率）高于报价利率（借款合同规定的利率）的是（ ）。
A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B.按贴现法支付银行利息
C.按收款法支付银行利息
D.按加息法支付银行利息
『正确答案』C
『答案解析』在收款法下，有效年利率等于报价利率，所以C选项是正确的。
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